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2018年上半年国内苯酚市场回顾及后期展望

2018年上半年国内苯酚市场虽几经沉浮，但相较2017年上半年整体走势有较大的提升，特别是在二季度之初，受到国内酚酮装置集中检修的带动，市场商谈短期内迅速提升，华东市场高位商谈已逼近2017年全年最高点位。

从2017-2018年上半年华东苯酚市场价格走势对比图来看，不论是从最高价、最低价以及均价，2018年上半年苯酚市场走势均要高于2017年同期水平。据金联创数据监测，2018年上半年，从波动幅度来看，以华东市场为例，最高点达到10650元/吨，最低点在8800元/吨，总差价在1850元/吨，上半年均价在9576元/吨;2017年上半年最高点在9000元/吨，最低点在6400元/吨，上半年均价在7213元/吨。

从2018年上半年国内苯酚市场整体走势来看，大体可以分为“跌-涨-跌”三个阶段。

第一阶段（1月初至3月中旬）：商谈低走消耗库存

由于2017年下半年的持续炒涨，2018年之初高位运行，苯酚市场达到万元以上水平，但下游工厂成本转嫁至终端滞缓，且进入采暖期后，天然气供应紧张问题尤为突出，部分中小型企业开工水平受限，需求跟进乏力，加之为迎接春节小长假，部分下游工厂多选择提前停车放假，特别是节后复工多延迟至正月十五之后，苯酚社会库存不断累积，供需基本面偏疲下，市场商谈逐步走低，随着华东苯酚市场低价触及8800元/吨附近水平后，由于部分下游工厂逢低补仓，且石化企业整体盈利空间较前期有所收窄，稳价意向持坚，春节后至3月中旬市场多陷入低价消耗库存的阶段。

第二阶段（3月下旬至4月底）：反倾销立案调查结合酚酮工厂集中检修快速拉涨

首先，经过3月份的低价走货，春节期间以来石化企业累计库存逐步消化，下游工厂的开工情况也逐渐好转，其次，3月26日，对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚进行反倾销立案调查，场内炒涨氛围渐起，业者多持谨慎乐观预期，再者，国内酚酮装置年内例行检修多集中于4、5月份，且日本三井化学位于新加坡的酚酮装置4月初停车检修至5月底，泰国PTT酚酮装置检修亦放在2季度，加之印度Deepak Phenolics公司位于Dahej Gujarat新建酚酮装置投产计划放在6月份，印度地区需求强劲。反倾销立案调查消息不断发酵，供应面趋紧，且需求好转，均成为支撑苯酚市场快速走高的利好因素，苯酚市场商谈快速拉涨，至4月底，华东部分商谈达到10600-10650元/吨的高位水平。

第三阶段（5月初至6月底）：环保重压下跌势难止

5月初，继汇丰股份事件后，又曝出有企业私设排污，且连云港灌云、灌南两地化工园区全面停工。自5月30日起，6个中央环境保护督察组陆续进驻河北、江苏、河南、广东、等10省(区)，开展环保督察“回头看”，为期一个月。环保严查，下游传统的磨具磨料、耐火材料、酚醛胶合板、泡沫板及保温板等工厂开工不足，特别是上合峰会在青岛举行期间，山东周边的部分苯酚下游工厂开工均存在一定的降负或停车情况，需求面较为乏力，但国内酚酮装置年内例行检修多已结束，整体开工负荷较前期有所提升，加上中海壳牌新建酚酮装置产能释放，供需压力增大，市场商谈呈现跌跌不休的状态。临近6月底，市场商谈仍未有明确的止跌信号，维持摸索探底。

后市行情预测

对于三季度市场走势情况，业者仍难有较为乐观的预期，主要关注下游需求恢复及酚酮工厂开工状况。从供应面来看，国内酚酮装置年内例行检修多已结束，后期暂未有较为明确的检修计划，加之中海壳牌酚酮装置已进入正常运行阶段，供应面相对宽松。需求面来看，环保严查仍在继续，下游需求恢复情况仍有待进一步关注，且7、8月份，天气较为炎热，仍处于苯酚的需求淡季，加之印度Deepak Phenolics公司位于Dahej Gujarat新建酚酮装置已投产，后期出口至印度地区的货源将有所缩减。综合来看，供需基本面偏弱，市场仍存一定走低空间，但考虑目前价格处于年内相对低位，且酚酮工厂整体盈利空间下降，市场在8800-8900元/吨附近低位震荡后存一定反弹机会。后市仍需密切关注下游需求恢复及供应面装置变化情况。

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